Esta semana, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) anunció una serie de disposiciones que buscan fortalecer el marco monetario y modificar las reglas de juego para los fondos comunes de inversión y las apps que manejan millones de cuentas. Esta decisión surge en medio de un programa económico que apunta a consolidar la estabilidad monetaria, acumular reservas y hacer más predecible el equilibrio entre dinero circulante y créditos disponibles. La modificación principal se centra en el aumento progresivo de los encajes —la porción de los depósitos que los bancos deben mantener inmovilizada— especialmente para los fondos comunes de inversión, eje de las billeteras virtuales y las inversiones diarias de ahorristas particulares.
El anuncio original del 9 de junio de 2025 incluyó una batería de medidas. Entre los detalles publicados por el propio Banco Central, uno de los puntos clave recae en el objetivo de equiparar el encaje aplicado a los depósitos provenientes de fondos comunes de inversión con el que enfrentan personas y empresas cuando depositan dinero en un banco tradicional. Actualmente, los fondos comunes soportan una exigencia de encaje del 20%, bastante más baja que el resto de los sectores económicos, lo que genera distintas consecuencias en el sistema financiero y en la administración de los recursos de los ahorristas que eligen billeteras virtuales para gestionar su dinero de corto plazo.
La medida repercute directamente en servicios como Mercado Pago, líder indiscutido en el segmento de billeteras digitales. El hecho de que estos fondos, y por elevación las apps que los utilizan como instrumento de rentabilidad, deban aumentar el efectivo mínimo inmovilizado representa una presión sobre los rendimientos que pueden ofrecer a sus usuarios. Según explicó Santiago Bausili, presidente del Banco Central, la estrategia general apunta a mejorar la “sostenibilidad y la previsibilidad” del sistema, pero en la práctica redundará en “una nueva baja de tasas para este tipo de inversiones”.
El propio Bausili, durante su intervención en el stream oficialista Carajo, detalló el diagnóstico oficial: el sistema bancario atravesó décadas de regulaciones superpuestas, generando un esquema de tasas mínimas, máximas y encajes diferenciados. Al limpiar esos parches regulatorios, identificaron que el trato preferencial a los fondos comunes amplificó la volatilidad de los depósitos y distorsionó la competencia entre distintos tipos de captadores de fondos. “Hoy el encaje que se aplica a un depósito de un fondo común es más bajo que el que rige para el resto de la economía. Esa diferencia implica que los bancos pueden ofrecer tasas más altas a los fondos comunes que a otros actores”, señaló el titular del Central.
Cambios en la estructura de tasas: panorama de las billeteras digitales
El análisis de los rendimientos anuales muestra una fuerte competitividad entre las principales apps financieras y plataformas que gestionan inversiones de corto plazo. Estos son los últimos valores relevados, con las condiciones específicas que aplican en cada caso:
- Cocos Pay: 33,22% anual (rinde hasta $1.000.000 depositados, mínimo $100.000).
- Naranja X: 31% anual (aplica hasta $800.000 depositados; hasta $5.000.000, rinde 29% en la provincia de Córdoba).
- Ualá (Uilo): 29,30% anual (hasta $1.000.000).
- Banco Bica: 29,05% anual (hasta $5.000.000; hasta $10.000.000, 28%).
- Brubank: 29,05% anual (hasta $1.500.000, 28% desde ese monto en adelante).
- Ualá (FCI): 29% anual (hasta $1.000.000).
- Personal Pay: 26,65% anual (hasta $1.500.000, 25% desde ese monto en adelante).
- Taca Taca: 25,50% anual (hasta $5.000.000, 24% desde ese monto en adelante).
- Prex: 25,37% anual (montos no especificados).
- Mercado Pago: 25,26% anual (hasta $1.500.000, luego 24% desde $1.500.001 en adelante).
- Supervielle: 25,25% anual (hasta $10.000.000).
- Claro Pay: 25,19% anual (hasta $5.000.000, 24% desde ese monto en adelante).
- Astropay: 24,51% anual (montos no especificados).
- Letsbit: 24,46% anual (montos no especificados).
- Banco Comafi: 24,24% anual (montos no especificados).
- Banco Galicia: 24% anual (hasta $10.000.000).
Los rendimientos informados reflejan los últimos datos antes de la suba de encajes en el sistema. En la mayoría de los casos, existen límites para los montos beneficiados con la tasa informada, y algunas entidades, como Naranja X, establecen distintos porcentajes según la provincia o el monto invertido. Estas particularidades afectan el cálculo real de la rentabilidad que puede obtener cada usuario.
En opinión de especialistas del mercado, el ajuste regulatorio tiende a recortar la brecha entre las tasas de las cuentas remuneradas y la tasa Badlar, referencia utilizada para los plazos fijos. Esto implica que el costo de la liquidez inmediata que ofrecían estas apps respecto a alternativas tradicionales será menos ventajoso en el futuro próximo.
Contexto y letra chica del anuncio oficial
El paquete de medidas divulgado el 9 de junio por el Banco Central incluye otros ejes además del aumento de encajes. Entre ellos mencionan la recompra de puts sobre títulos del Tesoro, el canje de Letras Fiscales de Liquidez y la licitación de títulos públicos con suscripción en dólares. Sin embargo, para el usuario común, el ajuste en la política de encajes es la variable más concreta y directa que incide sobre cuánto obtendrá por su dinero en cuentas digitales.
El propio comunicado oficial explica que el porcentaje de efectivo mínimo aplicable a las cuentas remuneradas, independientemente del tipo de entidad depositante, se unificará próximamente, aunque la fecha de aplicación aún permanece sujeta a decisión de la autoridad. Mientras evalúan la estacionalidad de la demanda de dinero y otros factores como pagos de aguinaldos y vacaciones, el sentido de la medida ya activó una reacción inmediata en bancos, fondos y apps.
En definitiva, mientras los detalles operativos y los montos específicos para cada actor esperan definiciones finales, el mercado toma nota: la rentabilidad promedio de las cuentas remuneradas por apps y fondos money market se ajustará a la baja, y se espera una reconfiguración en las preferencias de los usuarios que buscan optimizar cada peso invertido al corto plazo.
Fuente: infobae
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